连续降息到1，但丑国房价年涨幅却冲到了12。这像什么？”
“八年前的泰国楼市？”杜恒瞧着投影上的数据，说了句。
“对，只不过，这次泡沫裹了一层金融创新的糖衣。瞧瞧这个。”
“最新一期的华尔街日报？所以，你从数据里看到了什么？”
安德鲁点开一个标红的文件，“这里面有三个致命矛盾：第一，次级贷款发放量同比暴涨185，但借款人平均信用评分fi却从620跌到580。”
“第二，房贷机构阿姆莱奎斯特的新增贷款中，45是无证明收入贷款这些人连税单都拿不出。”
“第三，”安德鲁点开一份名为“bs说明书”的文件，“这些aaa级抵押贷款支持证券的底层资产，混杂了30的次级贷款，但评级模型假设不同地区房价波动不相关，这根本是统计学欺诈！”
“安德鲁先生”，杜恒举手，“这个能不能说的直观一点？”
“ok，先给诸位科普下这个所谓的的魔术。”
安德鲁点点头，随后扯过白板，在上面画了个滑稽的拖拉机，“车头是房贷公司，专门给信用烂得像泡过水的饼干的人放贷。他们管这叫次级贷款。”
“可稍微有点常识的人都知道，借给赌鬼的钱是要不回来的！"
安德鲁在车头后面画了节车厢，“但是，华尔街的聪明人把这些烂贷款打包成bs，也叫抵押贷款支持证券，就像把发霉的面包裹上金箔，现在它叫aaa级债券了！”
杜恒突然笑出声，“这不就是孙猴子把猴毛变成小妖的把戏？”
“抱歉，我没看过，但能理解。”
“啊，不好意思，萨蒙德先生，您继续。”
“叫我安德鲁，或者安迪。”
“ok。”
“但更绝的在后面。”安德鲁继续道，又在白板上画了节更长的车厢，“投行把这些bs切碎重组，造出cdo，也就是担保债务凭证。比如把100个次级贷款切丝剁馅，上层叫牛排cdo，中层叫肉饼cdo，底层叫下水cdo，然后告诉买家牛排层绝对安全！”
此时，安德雷斯拉过安德鲁的电脑，一边点开一个明显是自制的软件，一边说道，“如果房价涨幅跌破7，次级贷款违约率会在18个月内飙升到18以上。但华尔街的cdo定价模型里”
“大家看，这里用了高斯联结相依函数，把违约相关性强行压到03以下，他们在假装佛罗里达的失